Марк Цукерберг і Meta: геніальний CEO чи майстер дорогих помилок

Марк Цукерберг керує компанією з близько $200 млрд річної виручки й мільярдами користувачів, тому назвати його найгіршим CEO в історії здається абсурдом. Але якщо відокремити куплені та скопійовані хіти Meta від продуктів, створених з нуля, картина стає менш однозначною. YouTube-канал Finance Bureau простежив цю закономірність від Instagram і WhatsApp до $92,4 млрд операційних збитків Reality Labs та нової рекордної ставки на штучний інтелект.

Марк Цукерберг як CEO: фінанси Meta суперечать ярлику «найгірший»

У 2025 році Meta отримала близько $200 млрд виручки та $60 млрд чистого прибутку. У другому кварталі 2026-го виручка сягнула близько $60 млрд, збільшившись на 28% рік до року.

Інші показники теж демонструють масштаб бізнесу:

Це не фінансовий профіль слабкого CEO. За 22 роки Цукерберг побудував одну з найпотужніших систем цифрової дистрибуції у світі. Питання виникає там, де Meta потрібно не масштабувати знайдений успіх, а самостійно створити наступний великий продукт.

Стратегія Meta: найкращі рішення Цукерберга починалися з покупки

Внутрішнє листування, оприлюднене в антимонопольній справі FTC, показало прагматичну логіку Facebook: перспективний стартап інколи вигідніше придбати, ніж роками з ним конкурувати.

Instagram у 2012 році мав 13 працівників і не генерував виручки. Оголошена ціна становила $1 млрд, але угоду фактично закрили приблизно за $715–750 млн. У 2014 році Facebook оголосив про придбання WhatsApp за $19 млрд, а остаточна вартість після зміни ціни акцій сягнула близько $21,8 млрд. Oculus коштував $2 млрд.

Instagram став найсильнішим аргументом на користь Цукерберга як розпорядника капіталу: його окрему вартість оцінюють приблизно у $70 млрд, сервіс має близько 3 млрд щомісячних користувачів і приносить десятки мільярдів доларів рекламної виручки.

Meta проти конкурентів: якщо не купити, можна скопіювати

У 2013 році Facebook приблизно за $120 млн придбав Onavo. Безкоштовний VPN давав компанії дані про використання інших застосунків і допомагав помічати нових конкурентів. Ці дані пов'язували, зокрема, з оцінкою стрімкого зростання WhatsApp.

Підписуйтеся на наші соцмережі

Apple видалила Onavo з App Store у 2018 році, сервіс закрили у 2019-му. У 2023 році дві структури Meta в Австралії отримали сукупний штраф у 20 млн австралійських доларів через те, як користувачам пояснювали використання їхніх даних.

Коли придбання не спрацьовувало, Meta відтворювала механіки конкурентів. Після Snapchat з'явилися Poke і Slingshot, а потім Instagram Stories — 100 млн щоденних користувачів за два місяці та 250 млн до середини 2017 року. TikTok отримав відповідь у вигляді Lasso і Reels, а Threads, конкурент Twitter/X, набрав 100 млн реєстрацій за п'ять днів.

Провали Meta: які власні продукти Цукерберг не зміг масштабувати

За межами Facebook історія оригінальних продуктів компанії значно слабша:

Фінансово всі ці невдачі, однак, невеликі порівняно з Reality Labs.

Reality Labs: як збитки Meta досягли $92,4 млрд

Reality Labs нарощувала операційні збитки майже щороку:

Сукупно — приблизно $92,4 млрд операційних збитків.

У другому кварталі 2026 року Reality Labs принесла лише $431 млн виручки. Horizon Worlds також не став масовим продуктом: у 2022 році його місячна аудиторія скоротилася приблизно з 300 тис. до менш ніж 200 тис. користувачів. Після першого тижня поверталися лише 11%, а 91% створених світів не набирали навіть 50 відвідувань.

Сама збитковість нового напряму ще не означає провалу. Проблема в тому, що після десятків мільярдів доларів збитків Meta досі не продемонструвала масового ринку, здатного виправдати такий масштаб інвестицій.

Інвестиції Meta в ШІ: нова ставка Цукерберга ще дорожча

Після метавсесвіту головною ставкою став штучний інтелект. У червні 2025 року Meta заплатила близько $14,3 млрд за 49% Scale AI без права голосу, оцінивши компанію приблизно у $29 млрд. Її засновник Александер Ван перейшов керувати напрямом суперінтелекту Meta.

Компанія також переманювала дослідників з OpenAI та Google DeepMind пакетами, які, за повідомленнями, могли становити $100–200 млн, а в одному випадку — до $1,5 млрд протягом кількох років.

Водночас Llama 4 Behemoth зіткнулася із серйозними проблемами під час тренування, неодноразово відкладалася і до середини 2026 року фактично була відсунута без повноцінного запуску. Янн ЛеКун залишив Meta у листопаді 2025 року та заснував AMI Labs у Парижі, яка у березні залучила $1 млрд за pre-money оцінки $3,5 млрд.

Витрати Meta на ШІ: чому вільний грошовий потік впав на 91%

Фінансова динаміка показує, наскільки швидко зростає ціна нової технологічної гонки:

Раніше рекламний бізнес дозволяв фінансувати дорогі експерименти майже безболісно. Тепер ШІ-інфраструктура здатна поглинати майже весь квартальний операційний грошовий потік.

Марк Цукерберг — найгірший CEO чи найкращий покупець у технологіях

Назвати Цукерберга найгіршим CEO було б спрощенням. Він створив Facebook, перетворив Meta на бізнес із близько $200 млрд виручки та $60 млрд прибутку, вчасно купив Instagram і WhatsApp та побудував глобальну систему дистрибуції.

Але 22 роки його керівництва показують іншу закономірність: Цукерберг переконливіший як покупець, масштабувальник і швидкий послідовник, ніж як творець нових платформ.

Тому ШІ стає найважливішим тестом його кар'єри. Instagram можна було купити, механіку Snapchat — відтворити, на TikTok — відповісти Reels. У штучному інтелекті готового переможця, якого достатньо придбати й під'єднати до мільярдної аудиторії, може ще не існувати.

Meta має капітал, дані, інфраструктуру й глобальну дистрибуцію. Тепер Цукербергу потрібно довести, що він здатний не знайти наступного переможця, а створити його. Якщо не вдасться, $92,4 млрд операційних збитків Reality Labs можуть виявитися не найбільшою помилкою Meta, а лише попередженням.