Дефіцит нафти: Ормуз і ризик системної кризи

Світ може зіткнутися не просто з дорогою нафтою, а з її фізичною нестачею. Про це на форумі Milk Institute заявив голова ради директорів і CEO Chevron Майк Вірт, про що розповів у відео на своєму YouTube-каналі Віктор Галасюк. Йдеться про якісно інший тип кризи — той, у якому формується фізичний дефіцит нафти, а ресурс зникає незалежно від ціни.

Закриття Ормузької протоки: чому 20% світової нафти опинилися під загрозою

Причиною шоку стало закриття Ормузької протоки — вузького коридору між Перською та Оманською затоками, через який проходить близько 20% світового видобутку нафти. Ф’ючерсні ринки відреагували миттєво: ціни на нафту понад 100 доларів за барель стали новою реальністю, і після коротких корекцій котирування періодично повертаються до цього рівня.

Спроби США розблокувати протоку військовим шляхом змінилися жорстким протистоянням з Іраном. На цьому тлі хвилі ринкового оптимізму швидко змінюються корекціями, підтримуючи високу волатильність.

Фізичний дефіцит нафти чи ціновий шок: у чому принципова різниця для економіки

Вірт провів принципову межу між ціновим шоком і фізичним дефіцитом нафти. У першому випадку бізнес платить більше, але нафта доступна. У другому — формується дефіцит нафти, і ресурсу немає за жодної ціни.

За його словами, ринок уже перейшов у фазу фізичного дефіциту нафти. До цього часу систему підтримували три буфери: комерційні запаси, так званий тіньовий флот танкерів, що обходять санкції, і стратегічні резерви країн. Усі три джерела одночасно виснажуються.

Goldman Sachs 4 травня підтвердив тривожну тенденцію: глобальні запаси наближаються до найнижчого рівня за вісім років, а швидкість їх скорочення стає критичною — ознака того, що дефіцит нафти переходить у системну фазу.

Підписуйтеся на наші соцмережі

Мінус 13 млн барелів на добу: як скорочення експорту запускає глобальну енергетичну кризу

Голова Міжнародного енергетичного агентства Фатіх Біроль назвав закриття Ормузької протоки найбільшою загрозою глобальній енергетичній безпеці в історії — фактично стартом потенційної глобальної енергетичної кризи. Через війну країни Близького Сходу втратили понад 13 млн барелів видобутку на добу. Разом із переробленими продуктами експорт регіону скоротився приблизно на 20 млн барелів.

Вірт порівняв ситуацію з нафтовими кризами 1973 та 1979 років, коли на американських заправках формувалися черги, а уряди вводили нормування пального. За масштабом потенційного впливу нинішня глобальна енергетична криза може бути співставною.

Chevron виробляє понад 3 млн барелів нафтового еквіваленту на добу та має значні активи в Перській затоці. Заява такого масштабу — це оцінка зсередини індустрії.

Хто першим відчує дефіцит нафти: Азія, Європа чи США

Найвразливішою Вірт називає Азію. Японія імпортує близько 95% нафти з Близького Сходу. Уже цього тижня країна отримала першу за два роки партію нафти з російського Сахаліну — сигнал пошуку альтернатив у ситуації, коли дефіцит нафти стає реальним ризиком.

Наступною в зоні ризику є Європа. США, як нетто-експортер нафти, захищені краще, однак повного імунітету не має жодна економіка в умовах можливої глобальної енергетичної кризи. Останній запланований танкер із Перської затоки розвантажується в порту Long Beach, що обслуговує Лос-Анджелес і Південну Каліфорнію.

Перші наслідки дефіциту нафти: банкрутства, інфляція та тиск на бізнес

3 травня авіакомпанія Spirit Airlines оголосила про банкрутство. Безпосередньою причиною стало різке зростання вартості пального на тлі того, що ціни на нафту понад 100 доларів знову стали фактором системного тиску. Авіація, судноплавство, сільське господарство, виробництво — всі ці сектори одночасно відчувають удар.

Інфляція повертається. Центральні банки опиняються перед вибором між боротьбою з ростом цін і підтримкою економічного зростання — типовий сценарій для періоду, коли дефіцит нафти трансформується у ширшу макроекономічну проблему.

Ормузька протока і Project Freedom: чому ринок не вірить у швидке розблокування

ВМС США оголосили про початок операції з відкриття Ормузької протоки. 4 травня кілька цивільних суден під американським прапором пройшли під ескортом у межах Project Freedom. Уже 5–6 травня операцію зупинили для переговорів.

7 травня Іран створив Persian Gulf State Authority — нову державну структуру з повноваженнями перевіряти кожне судно та стягувати мита. Lloyd’s List підтвердив, що протока залишається закритою та назвав цей крок спробою формалізувати контроль над стратегічним коридором після закриття Ормузької протоки.

Глобальна енергетична криза: чи стає дефіцит нафти системним зламом

Навіть у разі відкриття протоки відновлення комерційних запасів, флотів і стратегічних резервів займе місяці, якщо не довше. Вірт говорить про системний злам, подібний до того, що переформатував світову економіку пів століття тому — класичний сценарій, коли фізичний дефіцит нафти запускає глибоку структурну трансформацію.

Попит змушений рухатися назустріч пропозиції через сповільнення економік. Якщо сценарій фізичного дефіциту нафти реалізується повністю, світ отримає не просто черговий ціновий сплеск, а масштабну глобальну енергетичну кризу та перебудову глобального енергетичного балансу.